美聯(lián)儲主席候選人沃勒：主張溫和整體縮表至5.8萬億，支持降息成“少數(shù)派”

快訊 2025年07月11日 10:00 17 admin

美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒近日表示，美國央行應(yīng)具備將銀行儲備水平從當(dāng)前的3.26萬億美元逐步降至2.7萬億美元左右的能力。若將美聯(lián)儲持有的貨幣與美國財(cái)政部一般賬戶余額納入計(jì)算，整體資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將從目前的6.7萬億美元縮減至5.8萬億美元。作為特朗普總統(tǒng)潛在的下任美聯(lián)儲主席候選人之一，沃勒強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程，但幅度不必如部分觀察家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議的那般激進(jìn)。

沃勒在達(dá)拉斯聯(lián)儲主辦的活動中指出："我們或許可以通過讓部分到期和提前償還的證券自然退出資產(chǎn)負(fù)債表，持續(xù)減少準(zhǔn)備金余額。"他特別提到，確定最低儲備"充足"水平對評估資產(chǎn)負(fù)債表縮減上限至關(guān)重要，這一水平直接關(guān)系到隔夜融資市場是否會被擾動。根據(jù)聯(lián)儲最新數(shù)據(jù)，當(dāng)前銀行在美儲備總額為3.26萬億美元，而華爾街策略師估算，為維持市場流動性并避免壓力，儲備余額需保持在3萬億至3.25萬億美元區(qū)間。

值得注意的是，沃勒主張明確設(shè)定"充足"儲備的具體數(shù)值，這與紐約聯(lián)儲等機(jī)構(gòu)此前更寬泛的定義形成對比。后者傾向于保留靈活性，以應(yīng)對儲備余額下降時(shí)的市場變化。此外，沃勒重申他認(rèn)為聯(lián)邦基金利率設(shè)定過于嚴(yán)格，并可能在本月美聯(lián)儲下次會議上支持下調(diào)利率。他強(qiáng)調(diào)這一立場并非出于政治考量，盡管這使其在同事中成為少數(shù)派。

特朗普政府近期多次呼吁美聯(lián)儲降息。白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特周四批評美聯(lián)儲"落后于形勢"，未與其他央行同步調(diào)整利率。在資產(chǎn)負(fù)債表政策上，部分批評者認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)將規(guī)?；謴?fù)至金融危機(jī)前水平。2008年危機(jī)期間，量化寬松政策使資產(chǎn)負(fù)債表從約8000億美元激增至超2萬億美元。凱文·沃什等下任主席潛在候選人也屬于這一批評陣營。

沃勒進(jìn)一步提出，美聯(lián)儲應(yīng)增加資產(chǎn)負(fù)債表中短期資產(chǎn)的比重，長期證券僅用于對沖貨幣負(fù)債或占美債持有量的一半左右。針對部分市場參與者建議"美聯(lián)儲資產(chǎn)構(gòu)成應(yīng)模仿美債市場，將短期資產(chǎn)占比設(shè)為20%"的觀點(diǎn)，沃勒認(rèn)為該方案雖可避免對收益率曲線施壓，但會延長資產(chǎn)負(fù)債表期限并增加美聯(lián)儲潛在收入損失風(fēng)險(xiǎn)，正如近年所見。