芭田股份(002170)：磷礦石高價(jià)維穩(wěn) 25H1公司業(yè)績(jī)高增

快訊 2025年09月01日 19:00 3 admin

　　事件公司發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.43億元，同比增長(zhǎng)63.93%；歸母凈利潤(rùn)4.56億元，同比增長(zhǎng)203.71%。分季度來(lái)看，公司25Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.31億元，同比增長(zhǎng)59.94%、環(huán)比增長(zhǎng)28.77%；歸母凈利潤(rùn)2.85億元，同比增長(zhǎng)192.98%、環(huán)比增長(zhǎng)67.26%?！　×椎V石產(chǎn)能集中釋放，公司業(yè)績(jī)迎高速成長(zhǎng)。25H1公司營(yíng)業(yè)收入同比顯著增長(zhǎng)，一是肥料產(chǎn)品銷售同比增長(zhǎng)較多；二是磷礦石及其加工產(chǎn)品銷售收入大幅增長(zhǎng)所致。25H1公司復(fù)合肥、磷礦石板塊銷售收入分別為14.97、9.98億元，分別同比增長(zhǎng)11.31%、455.79%。同時(shí)得益于公司高毛利率的磷礦石產(chǎn)能增量逐步釋放，25H1及25Q2公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。25H1公司銷售毛利率、銷售凈利率分別為34.86%、17.95%，同比分別增長(zhǎng)10.93、8.24個(gè)百分點(diǎn)。25Q2公司銷售毛利率、銷售凈利率分別為37.72%、19.96%，同比分別增長(zhǎng)15.61、9.03個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比分別增長(zhǎng)6.55、4.60個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)，我國(guó)磷礦石供需維持緊平衡態(tài)勢(shì)，價(jià)格高位持穩(wěn)。截至8月29日，貴州市場(chǎng)30%磷礦價(jià)格為1015元/噸，較去年同期及年初持平?？紤]到近兩年磷礦石新增產(chǎn)能有限，而需求規(guī)模仍在穩(wěn)健擴(kuò)張，磷礦石價(jià)格有望在短中期高位持穩(wěn)，看好公司磷礦產(chǎn)能釋放所貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)彈性?！　」玖椎V產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中。2025年2月，公司小高寨200萬(wàn)噸/年磷礦項(xiàng)目取得安全生產(chǎn)許可證，正式從建設(shè)期進(jìn)入生產(chǎn)期。公司現(xiàn)已啟動(dòng)小高察磷礦二期建設(shè)項(xiàng)目，規(guī)劃磷礦石產(chǎn)能90萬(wàn)噸/年。根據(jù)公司公告，目前該二期項(xiàng)目安全生產(chǎn)設(shè)施設(shè)計(jì)已經(jīng)完成，正在報(bào)審中，待項(xiàng)目取得批復(fù)即可進(jìn)行建設(shè)。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后公司小高寨磷礦總計(jì)產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到290萬(wàn)噸/年。磷礦產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，一方面有助于進(jìn)一步增強(qiáng)公司的營(yíng)收和盈利能力，另一方面將為公司完善磷化工產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局提供有力保障?！　」靖叨戎匾曂顿Y者回報(bào)。公司充分維護(hù)全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。根據(jù)公司發(fā)布的《關(guān)于未來(lái)三年（2024-2026年）現(xiàn)金分紅規(guī)劃》，公司將在當(dāng)年盈利且累計(jì)可供分配利潤(rùn)為正數(shù)的情況下，每年度至少進(jìn)行一次現(xiàn)金分紅。公司2024-2026年度以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)原則上不少于此三年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)可供分配利潤(rùn)總額的60%。2025年半年度公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.60元（含稅），現(xiàn)金分紅總額為1.55億元?！　⊥顿Y建議預(yù)計(jì)2025-2027年公司歸母凈利潤(rùn)分別為11.60、14.15、16.52億元，同比分別變化183.60%、21.96%、16.72%；EPS分別為1.20、1.46、1.71元/股；PE分別為9.16、7.51、6.44倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示　　原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；　　復(fù)合肥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；　　農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；　　磷礦石項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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