來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

　　本報(bào)記者 慈玉鵬 北京報(bào)道

　　隨著貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，近期多家銀行對(duì)于貴金屬業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)作出提示。據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，其中包括建設(shè)銀行（601939.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、中國(guó)銀行（601988.SH）等機(jī)構(gòu)。

　　記者采訪了解到，多家銀行發(fā)布關(guān)于貴金屬市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)提示的公告，主要是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)金融環(huán)境不確定性有所增加，貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，銀行提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以充分保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

　　未來(lái)貴金屬市場(chǎng)走勢(shì)如何？受訪人士指出，就黃金而言，短期內(nèi)震蕩下行概率較大，但在多種因素推動(dòng)下，下半年黃金價(jià)格仍有上行空間，金價(jià)或再?zèng)_新高。投資者投資黃金應(yīng)該盡可能地了解可投資資產(chǎn)的種類(lèi)以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征，要按照資產(chǎn)組合的理念來(lái)打理投資。

　　集中提示風(fēng)險(xiǎn)

　　7月18日，建設(shè)銀行發(fā)布公告表示：“近期國(guó)內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提升。請(qǐng)您提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，合理控制倉(cāng)位，及時(shí)關(guān)注持倉(cāng)及保證金余額變化情況，理性投資?！?/p>

　　7月17日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)《上海黃金交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知》，對(duì)金市通（金交所 *** ）業(yè)務(wù)合約漲跌停板進(jìn)行調(diào)整。自2024年7月17日收盤(pán)清算時(shí)起，Au（T+D）、mAu（T+D）合約下一交易日起漲跌幅度限制從9%調(diào)整為8%。農(nóng)業(yè)銀行特別提示表示，請(qǐng)客戶注意持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，合理控制持倉(cāng)規(guī)模，理 *** 易。

　　匯管信息科技研究院副院長(zhǎng)趙慶明告訴記者，近期銀行集中提示貴金屬市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟壳敖饍r(jià)已處于歷史高位。從過(guò)往看，金價(jià)已是嚴(yán)重高估狀態(tài)。盡管可能繼續(xù)上漲，但結(jié)合當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)看，金價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。所以，銀行從謹(jǐn)慎角度提醒消費(fèi)者。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平告訴記者，銀行紛紛提示貴金屬市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，主要原因是近期黃金價(jià)格再創(chuàng)新高之后出現(xiàn)了一定的回調(diào)。對(duì)于投資者而言，在金價(jià)高位時(shí)進(jìn)入存在風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這種情況，商業(yè)銀行出于維護(hù)投資者權(quán)益的目的或者從自身免責(zé)的角度作出合理提示，投資者需要按照自身的情況理性投資。

　　中國(guó)銀行研究院研究員杜陽(yáng)表示，多家銀行發(fā)布關(guān)于貴金屬市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)提示的公告，主要原因有兩個(gè)：一是全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不確定性有所增加，大宗商品市場(chǎng)基本面受到影響，導(dǎo)致貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，銀行需要及時(shí)向投資者提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以充分保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益；二是在存款利率下行的背景下，投資者更加關(guān)注貴金屬交易市場(chǎng)，將其視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，大量投資者的進(jìn)入或?qū)е沦F金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)有所增加，銀行對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示將有助于減少市場(chǎng)投機(jī)行為的發(fā)生，維持市場(chǎng)交易環(huán)境的穩(wěn)定。

　　杜陽(yáng)認(rèn)為，面對(duì)貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)，商業(yè)銀行通常會(huì)采取多種措施應(yīng)對(duì)，包括但不限于以下幾點(diǎn)：一是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示和教育。定期通過(guò)公告、郵件、短信等方式向客戶提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)相關(guān)投資者教育。二是適度提高交易門(mén)檻，例如提高交易的更低金額或保證金比例，以限制過(guò)度投機(jī)行為。三是加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)布預(yù)警信息，并運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，提升市場(chǎng)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，幫助投資者更好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。四是提供多種投資產(chǎn)品，幫助投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　楊海平告訴記者，黃金價(jià)格短期的震蕩在所難免，但在多種因素推動(dòng)下，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，下半年黃金價(jià)格仍有上行空間，金價(jià)再?zèng)_新高的概率仍然不低。投資者投資黃金應(yīng)該盡可能地了解可投資資產(chǎn)的種類(lèi)（如實(shí)物黃金、積存金、紙黃金、黃金ETF基金等）以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征，根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇投資方式和投資資產(chǎn)種類(lèi)，最重要的還是要按照資產(chǎn)組合的理念來(lái)打理自己的投資。

　　未來(lái)走勢(shì)如何

　　近日，黃金價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。7月17日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金一度升至2482.21美元/盎司，直逼2500美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。在國(guó)際金價(jià)上漲帶動(dòng)下，上海黃金交易所數(shù)據(jù)顯示，7月17日黃金AU99.99即時(shí)價(jià)格一度突破580元/克，創(chuàng)年內(nèi)新高。此后數(shù)日，金價(jià)較大幅度回調(diào)。截至7月22日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金降至2396.30美元/盎司。另外，現(xiàn)貨白銀價(jià)格近期亦出現(xiàn)波動(dòng)。

　　趙慶明告訴記者，從中長(zhǎng)期看，貴金屬價(jià)格可能仍會(huì)走高，因?yàn)橘F金屬的價(jià)格主要是用美元衡量。目前，美元越來(lái)越貶值、不穩(wěn)定，相對(duì)黃金價(jià)格必然上漲。從供求看，全球財(cái)富的增加導(dǎo)致對(duì)黃金的需求提升，有利于金價(jià)上漲。同時(shí)，從全球央行角度看，部分新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家的黃金儲(chǔ)備在整個(gè)國(guó)際儲(chǔ)備中的比重仍較低，這些國(guó)家有增持黃金儲(chǔ)備的需求，有利于金價(jià)上漲。

　　但從相對(duì)短期看，金價(jià)已嚴(yán)重高估?！笆苋蚪?jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有所趨緩、金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化等因素影響，金價(jià)回調(diào)是大概率事件，回調(diào)幅度或較大，個(gè)人判斷可能回調(diào)至2000美元左右甚至更低水平。”趙慶明指出。

　　世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）在2024年年中展望報(bào)告中稱(chēng)，年初以來(lái)黃金表現(xiàn)亮眼，同比上漲了12%，超過(guò)了大多數(shù)主要資產(chǎn)類(lèi)別。迄今為止，黃金受益于央行持續(xù)買(mǎi)入、亞洲投資流動(dòng)、消費(fèi)者需求強(qiáng)勁以及地緣政治不確定性等因素的影響。當(dāng)前金價(jià)大致反映了市場(chǎng)對(duì)下半年的普遍預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)和黃金市場(chǎng)都在等待新的催化劑，而這一催化劑可能來(lái)自于發(fā)達(dá)市場(chǎng)的利率下降，這將吸引西方的投資需求和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)需求。

　　世界黃金協(xié)會(huì)進(jìn)一步指出，當(dāng)然，黃金的前景并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。央行需求的大幅下降或亞洲投資者的普遍獲利回吐可能削弱金價(jià)表現(xiàn)。但就目前情況來(lái)看，全球投資者繼續(xù)受益于黃金在穩(wěn)健資產(chǎn)配置戰(zhàn)略中的作用。對(duì)于下半年黃金的走勢(shì)，世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，金價(jià)可能會(huì)繼續(xù)在與近幾個(gè)月類(lèi)似的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

　　廣發(fā)期貨宏觀金融首席分析師葉倩寧認(rèn)為，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷呈現(xiàn)惡化，就業(yè)和通脹降溫使美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率較高，美元和美債收益率回落對(duì)貴金屬價(jià)格有一定支撐。然而，黃金價(jià)格維持相對(duì)高位導(dǎo)致近期多國(guó)央行暫停購(gòu)金，實(shí)體消費(fèi)需求亦受到影響，期貨交易所黃金庫(kù)存出現(xiàn)顯著上升，短期供應(yīng)相對(duì)充足將抑制黃金走勢(shì)。在短期宏觀政治擾動(dòng)因素增多的情況下，資金謹(jǐn)慎多頭止盈，國(guó)際金價(jià)在2400美元/盎司附近形成支撐，短期維持區(qū)間震蕩。

　　國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，著眼當(dāng)下，美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)拜登的退選所帶來(lái)的政治不確定性增加，放大了黃金的避險(xiǎn)屬性，推動(dòng)金價(jià)跌幅有所收窄。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月21日，美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)拜登宣布退出2024年總統(tǒng)競(jìng)選，并表示支持提名副總統(tǒng)哈里斯為民主黨總統(tǒng)候選人，市場(chǎng)對(duì)“特朗普交易”有所降溫。特朗普的政策傾向于寬松的財(cái)政政策和減少監(jiān)管，這在一定程度上推動(dòng)了美元走強(qiáng)和美債收益率上升。然而，隨著哈里斯接棒，市場(chǎng)的不確定性增加，避險(xiǎn)情緒可能推動(dòng)黃金及美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如股票）可能面臨一定壓力。

　　顧馮達(dá)認(rèn)為，就后續(xù)市場(chǎng)交易主線而言，雖然“特朗普交易”有所降溫，但市場(chǎng)對(duì)哈里斯的政策反應(yīng)較為謹(jǐn)慎，主要原因是不確定性增加，以及市場(chǎng)對(duì)她能否在大選中擊敗特朗普持觀望態(tài)度。具體來(lái)看，隨著拜登退選，美元可能繼續(xù)區(qū)間震蕩，由于政治不確定性增加，黃金和美國(guó)國(guó)債可能繼續(xù)受到避險(xiǎn)資金追捧。展望后市，拜登退選所帶來(lái)的“特朗普交易”降溫和政治不確定性加大所引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，或使得黃金上行驅(qū)動(dòng)再度增強(qiáng)。然而，當(dāng)下宏觀情緒有所反復(fù)，金銀此前多頭累積，同樣有獲利了結(jié)訴求，提醒投資者謹(jǐn)防市場(chǎng)波動(dòng)加劇，謹(jǐn)慎參與。

　　投資者應(yīng)該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？趙慶明表示，首先，建議不應(yīng)追高，而應(yīng)逢高出貨；其次，建議設(shè)定能夠接受的波動(dòng)幅度，尤其是回撤幅度，達(dá)到設(shè)定堅(jiān)決平倉(cāng)，不要賭反轉(zhuǎn)概率，雖然今年金價(jià)不斷創(chuàng)新高，但這種情況長(zhǎng)期持續(xù)下去是不可能的；最后，要關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素的演變，跟進(jìn)調(diào)整投資策略。