2025年首個交易日（1月2日），A港突現(xiàn)極端行情。滬指跌2.66%失守3300點，深成指、創(chuàng)指均下挫3%，港股三大指數(shù)跌幅均超2%。

　　A股盤面上，券商、國防軍工領跌，板塊代表性券商ETF（512000）、國防軍工ETF（512810）場內分別大跌5.54%、4.41%，雙雙創(chuàng)下2個半月來最大單日跌幅。

　　科技方向延續(xù)調整態(tài)勢，信創(chuàng)、大數(shù)據(jù)、金融科技、電子、人工智能等全線下行，場內熱門創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）場內跌3.73%收出四連陰，值得關注的是，資金“越跌越買”，繼前3日大舉增倉2億元后，今日繼續(xù)凈申購5800萬份。

　　有色金屬和商貿零售是今日為數(shù)不多逆市表現(xiàn)的板塊，有色龍頭ETF（159876）盤中上探1.55%，消費龍頭ETF（516130）盤中一度翻紅。紅利局部活躍，標普紅利ETF（562060）跑贏大市。

　　從行業(yè)板塊來看，全市場31個申萬一級行業(yè)僅有3個收漲。個股方面，超4300股收跌。2025開年大震蕩，究竟是何緣故？綜合市場分析人士觀點，影響因素可能有這些：

　　其一，短期存量博弈。當前資金面供需力量趨于弱平衡，市場短期或進入“存量博弈”的小歇腳期。

　　其二，市場情緒謹慎。年報預披露即將到來，且新國九條中的st規(guī)則已正式實施，小盤風格或有較大調整壓力。

　　其二，外部擾動較多。特朗普上任在即，關稅風險預期或壓制市場情緒。近期美股也出現(xiàn)籌碼松動跡象，疊加美元指數(shù)上漲及美國國債收益率持續(xù)上升，或對全球資本市場的流動性產(chǎn)生沖擊。

　　對此，有券商機構分析認為，1月份，政策處于空窗期，伴隨外部擾動因素逐步增多，市場情緒可能逐漸降溫，從一季度的節(jié)奏來看，預計春節(jié)后政策預期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢。

　　策略上，建議繼續(xù)采用“紅利+主題”的杠鈴策略。行業(yè)配置上，紅利板塊內穩(wěn)定高股息和消費類高股息占優(yōu)；主題板塊內看好活躍資金向端側AI、新零售和機器人聚焦，但在1月中下旬要警惕主題交易退潮。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊有色龍頭、創(chuàng)業(yè)板人工智能兩個主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、黃金40次破紀錄，再成“流量擔當”！“降息+避險”雙邏輯強化，有色龍頭ETF（159876）最高上探1.55%

　　或由于 COMEX黃金價格斬獲2010年以來最大單年度漲幅，今日黃金行業(yè)個股逆市表現(xiàn)活躍，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的中證有色金屬指數(shù)漲幅前10大成份股中，黃金行業(yè)個股占6席，山金國際、赤峰黃金聯(lián)袂漲超4%，山東黃金、中金黃金攜手漲逾2%，湖南黃金、四川黃金等個股跟漲。

　　此外，其他有色金屬行業(yè)龍頭亦有亮眼表現(xiàn)，鉛鋅龍頭興業(yè)銀錫漲超4%，鋁業(yè)龍頭云鋁股份漲逾1%、鋰業(yè)龍頭永興材料、“銅茅”紫金礦業(yè)等個股收紅。

　　熱門ETF方面，被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)的有色龍頭ETF（159876）早盤活躍，場內價格最高上探1.55%，午后隨市盤整回調，最終收跌0.77%。

　　回顧2024年，COMEX黃金年內累計上漲27.39%，為2010年以來的最大單年度漲幅。拉長時間來看，2023年以來，COMEX黃金兩年累計上漲44.52%。值得一提的是，根據(jù)世界黃金協(xié)會2024年12月發(fā)布的報告，2024年黃金價格已40次打破歷史紀錄。

　　【有哪些因素在助推金價上漲？】或主要有三點：

　　1、央行購金潮

　　隨著逆全球化時代到來，多國央行紛紛增加黃金儲備，2024年11月各國央行60噸的黃金凈購買量是今年以來最高月度購買記錄，中國央行時隔半年也首次增持黃金。

　　2、美聯(lián)儲降息

　　當前，美聯(lián)儲正式邁入降息周期，寬松的貨幣政策，或使貨幣供應量增加，導致美元貶值預期上升。黃金作為一種保值工具，吸引力增強，需求上升推動價格上漲。

　　3、地緣沖突

　　雖然俄烏有望談判，但中東繼續(xù)混亂，朝韓頻繁擾動等，相較去年，仍然存在一定避險預期。而在國際沖突環(huán)境下，黃金作為避險資產(chǎn)受到追捧。

　　【黃金行情能否繼續(xù)走牛？】高盛預測，2025年金價或將上漲至每盎司3000美元以上。金價的結構性驅動因素依然穩(wěn)健。由于各國央行的買入和美國降息，明年金價或將升至每盎司3000美元的創(chuàng)紀錄水平。

　　展望2025年，西南證券首推鋁銅，長期看好黃金，建議重點關注四條主線：

　?、?分母端擴張：2025年，黃金突破3000美金是大概率事件，黃金板塊從中長期看，估值具備很高性價比；

　?、?分子端改善：2024Q3利潤集中在氧化鋁環(huán)節(jié)，2025年利潤會向電解鋁傳導，疊加2025年中美周期共振向上的判斷，鋁價易漲難跌；

　　③ 先進材料：炒作主題和風格將推升新材料板塊估值，小金屬和新材料標的值得關注；

　　④ 鋰礦反彈機會：板塊盈利有筑底跡象，2025年碳酸鋰板塊或有反轉機會。

　　公開資料顯示，截至2024年底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數(shù)中，銅、鋁、黃金、鋰、稀土行業(yè)權重占比分別為25.1%、17.7%、13.9%、10.1%、8.6%，相對于投資單一金屬行業(yè)，能夠起到分散風險的作用，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　二、逢跌搶籌！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）收跌3.73%，資金凈申購5800萬份！算力硬件概念股局部活躍

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈今日繼續(xù)調整。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)午后加速下探收跌超3%，日線四連跌，算力硬件方向局部活躍，兆龍互連、博創(chuàng)科技逆市漲超4%，其余多數(shù)成份股普遍飄綠，光環(huán)新網(wǎng)、網(wǎng)宿科技領跌超7%，全志科技、同花順、奧飛數(shù)據(jù)跌超6%。

　　熱門ETF方面，全市場首只且目前唯一的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）午后震蕩走低，場內價格一度跌超5%，尾盤情緒小幅回暖收跌3.73%，日線四連陰。全天換手率超20%，成交額達1.33億元，交投維持高度活躍！資金繼續(xù)逢跌搶籌，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）今日再獲資金凈申購5800萬份。

　　華西證券表示，臨近年報預告披露期，日歷效應使得投資者風險偏好有所回落，A股成交額和融資余額下行。中期維度，當前股市資金供需關系已大幅改善，宏微觀流動性均有望寬松，以“AI+”為代表的科技主題仍將頻繁演繹。

　　全球視角看，光大證券認為AI仍是2025年全球科技的核心主題，AI大模型的迭代、新應用的落地持續(xù)帶來算力基礎設施增量需求，亦將助力終端：生態(tài)和交互的新變革，賦能千行百業(yè)迎來新奇點。詳細拆解產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競爭格局后，該機構建議圍繞算力-終端-應用三大主線，把握對應的投資機會。

　　國內視角看，產(chǎn)業(yè)趨勢方面，中信建投認為，國產(chǎn)算力（字節(jié)、小米等多家公司大幅加大AI產(chǎn)業(yè)鏈投入）、大模型（豆包、DeepSeek-V3等發(fā)布）等產(chǎn)業(yè)都有明顯進展，預計一季度催化、業(yè)績兌現(xiàn)的方向較多，結合宏觀環(huán)境、政策定調、中觀行業(yè)跟蹤，建議把國產(chǎn)算力、AI芯片等作為進攻品種。

　　作為2025年最主要投資方向，人工智能有望繼續(xù)作為市場主線，引領開年行情。從同類AI主題指數(shù)表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)中長期業(yè)績更優(yōu)，可在回調時積極關注。數(shù)據(jù)顯示，截至2024.12.31，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)自2023年以來累計漲幅超104%，大幅跑贏中證人工智能、科創(chuàng)AI等同類主題指數(shù)！

　　來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2023.1.1-2024.12.31。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　全方位把握AI主題機會，建議重點關注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，根據(jù)主題特征，指數(shù)一鍵布局AI產(chǎn)業(yè)三件套“硬件+軟件+應用”，更高效地捕捉AI主題行情，成份股“光模塊”龍頭含量高，能充分享受全球AI產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

　　特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現(xiàn)，基金投資可能產(chǎn)生虧損。請投資者務必根據(jù)自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來源于iFinD、滬深交易所、華寶基金。

　　風險提示：有色龍頭ETF被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2015.7.13；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，標普紅利ETF、券商ETF、國防軍工ETF、消費龍頭ETF的風險等級均為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶的風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對以上基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證?；鹜顿Y須謹慎。