華安基金：科技成長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)漲5.13%
行情回顧及主要觀點(diǎn)：
節(jié)后首周（2025年2月5日-2025年2月7日）A股市場(chǎng)大漲：上證綜指漲1.6%，深證成指漲4.1%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)漲5.1%。交易面，A股市場(chǎng)成交額于周五重回2萬億，市場(chǎng)投資熱情高漲。
行業(yè)方面，上周A股市場(chǎng)申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)有27個(gè)行業(yè)收漲。具體來看，受DeepSeek概念帶動(dòng)，高彈性板塊如計(jì)算機(jī)、傳媒、電子等科技成長(zhǎng)行業(yè)應(yīng)聲大漲。春季躁動(dòng)行情中，紅利部分板塊包括銀行、煤炭、公用事業(yè)等持續(xù)回落。
近期，DeepSeek以其低成本、高性能、多模態(tài)處理、開源等優(yōu)勢(shì)迅速爆火，成為全球增長(zhǎng)速度最快的AI大模型之一。對(duì)于國產(chǎn)算力而言，DeepSeek通過算法優(yōu)化，顯著降低了模型訓(xùn)練和推理成本，減輕了對(duì)于高端GPU的依賴，也將大幅提升國產(chǎn)算力芯片和服務(wù)器的市場(chǎng)需求，國內(nèi)半導(dǎo)體以及端側(cè)、軟件應(yīng)用等相關(guān)公司或?qū)⑹芤??？沙掷m(xù)關(guān)注軟件ETF基金（561010）、恒生科技ETF指數(shù)基金（513580）、創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）等。
創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺(tái)。權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新能源+信息技術(shù)+金融科技+醫(yī)藥四大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，科技成長(zhǎng)屬性純粹。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)白馬，聚焦于科技成長(zhǎng)屬性的龍頭企業(yè)。前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整，當(dāng)前估值32倍，來到近十年21%分位（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025．2．7）。
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點(diǎn)：
光伏：據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年12月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)約70.7GW，同比增長(zhǎng)36.3%，環(huán)比增長(zhǎng)182.8%。國內(nèi)2024年全年累積新增光伏裝機(jī)277GW，同比增長(zhǎng)28.4%。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，12月組件出口額140.5億元，同比-15.8%，環(huán)比+9.8%。1-12月累計(jì)出口額2177.1億元，同比-28.8%。在以市場(chǎng)化力量主導(dǎo)的多方因素共同作用下，近期產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格筑底反彈、庫存下降、龍頭止血的趨勢(shì)明確。
新能源汽車：1月新能源車企交付亮眼成績(jī)單。其中，比亞迪新能源車銷量為30.05萬輛，同比增長(zhǎng)49%；小鵬汽車單月交付新車30350輛，同比大幅增長(zhǎng)超268%；零跑汽車1月交付量25170臺(tái)，同比增長(zhǎng)105%；小米SU7持續(xù)熱銷，交付量連續(xù)四月超過20000臺(tái)。（注：以上涉及個(gè)股僅作示例，不代表投資建議）
盡管整體乘用車市場(chǎng)在1月份出現(xiàn)了一定程度的下滑，但新能源汽車市場(chǎng)卻展現(xiàn)出蓬勃的發(fā)展態(tài)勢(shì)，各大品牌紛紛交出令人矚目的成績(jī)單。此外，以舊換新政策持續(xù)加碼，DeepSeek等低成本高效能大模型或推動(dòng)智能駕駛技術(shù)進(jìn)步，新能源汽車行業(yè)滲透率或?qū)⒊掷m(xù)提升。作為A股市場(chǎng)較為稀缺的低估值科技成長(zhǎng)行業(yè)，新能源賽道有望在春季躁動(dòng)行情中迎來新一輪投資機(jī)遇。
基金持倉再創(chuàng)新低，板塊出清更甚；創(chuàng)新藥相關(guān)子行業(yè)受益于JPM、丙類醫(yī)保行業(yè)事件表現(xiàn)較好。2025年1月醫(yī)藥生物行業(yè)下跌3.8%，同期滬深300收益率下跌3.0%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300約0.8%，位列31個(gè)子行業(yè)第20位。1月化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、中藥分別下跌2.91%、3.21%、3.90%、4.18%、4.29%、4.94%。2025年開年，市場(chǎng)延續(xù)對(duì)于醫(yī)?；?、醫(yī)藥行業(yè)政策的擔(dān)憂，板塊在上半月跟隨市場(chǎng)快速調(diào)整，下半月逐步企穩(wěn)、震蕩上行。得益于摩根大通醫(yī)療健康年會(huì)（JPM大會(huì)）催化、丙類醫(yī)保的落地預(yù)期，創(chuàng)新制藥產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)相對(duì)較好。1月業(yè)績(jī)預(yù)告/快報(bào)陸續(xù)披露，商業(yè)化放量的創(chuàng)新藥，GLP-1景氣賽道，困境反轉(zhuǎn)的原料藥、分子砌塊等表現(xiàn)相對(duì)亮眼；但醫(yī)藥板塊多數(shù)公司2024年面臨較大壓力，Q3開始陸續(xù)出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅調(diào)整；隨著年報(bào)預(yù)告/快報(bào)的披露，市場(chǎng)有望逐步消化悲觀預(yù)期，迎接2025年不斷向好的拐點(diǎn)。根據(jù)最新基金持倉數(shù)據(jù)公布，A股基金前十大重倉醫(yī)藥板塊占比8.01%（環(huán)比下降1.68pp），扣除醫(yī)藥基金后占比4.05%（環(huán)比下降0.85pp）?？鄢t(yī)藥基金后醫(yī)藥板塊低配2.16%，配置占比較2024Q3下降0.37pp。我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊當(dāng)下出清更為徹底，隨著進(jìn)入Q1，年報(bào)悲觀預(yù)期逐步落地同時(shí)開始關(guān)注Q1業(yè)績(jī)，醫(yī)藥行業(yè)有望逐步走出底部區(qū)間。
半導(dǎo)體：DeepSeek以其低成本、高性能、多模態(tài)處理、開源等優(yōu)勢(shì)迅速爆火，成為全球增長(zhǎng)速度最快的AI大模型之一。對(duì)于國產(chǎn)算力而言，DeepSeek通過算法優(yōu)化，顯著降低了模型訓(xùn)練和推理成本，減輕了對(duì)于高端GPU的依賴，也將大幅提升國產(chǎn)算力芯片和服務(wù)器的市場(chǎng)需求，國內(nèi)半導(dǎo)體相關(guān)公司或?qū)⑹芤妗?/p>
國家AI大基金成立，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈：1月17日注冊(cè)規(guī)模600.6億元的國家AI產(chǎn)業(yè)基金成立，主要出資方為國智投私募以及24年5月份成立的國家大基金三期。AI大基金的成立，體現(xiàn)出國家對(duì)AI領(lǐng)域的高度重視和重要支持。算力芯片、存儲(chǔ)芯片、相關(guān)設(shè)備材料等關(guān)鍵領(lǐng)域可能會(huì)成為投資重點(diǎn)。
消費(fèi)電子：1月20日起實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼，刺激春節(jié)期間消費(fèi)電子產(chǎn)品銷售，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1月20日至2月1日，共有1470.4萬名消費(fèi)者申請(qǐng)了1886.7萬件手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼。蘋果FY25Q1業(yè)績(jī)創(chuàng)紀(jì)錄，Apple Intelligence對(duì)銷量展現(xiàn)出促進(jìn)作用，但大中華區(qū)收入持續(xù)承壓，樂觀看待蘋果在端側(cè)AI應(yīng)用下的發(fā)展前景。未來，隨著政策的持續(xù)推動(dòng)和新技術(shù)的應(yīng)用，消費(fèi)電子市場(chǎng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡(jiǎn)介：
創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢(shì)科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)知名度較高，流動(dòng)性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價(jià)值相對(duì)較高。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動(dòng)性充足，過去一年日均成交額11.16億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金截至2025年2月7日，規(guī)模290.47億元，是市場(chǎng)上跟中創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：
交易代碼
基金名稱
凈值
規(guī)模（億元）
成交額（億元）
159949
華安創(chuàng)業(yè)板50ETF
0.9719
290.47
46.39
數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2025/2/7
創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況
代碼
簡(jiǎn)稱
權(quán)重（%）
申銀萬國一級(jí)行業(yè)
周漲跌幅
300750.SZ
寧德時(shí)代
26.47
電力設(shè)備
1.67%
300059.SZ
東方財(cái)富
11.48
非銀金融
5.84%
300760.SZ
邁瑞醫(yī)療
4.99
醫(yī)藥生物
8.09%
300124.SZ
匯川技術(shù)
4.51
機(jī)械設(shè)備
14.64%
300274.SZ
陽光電源
4.17
電力設(shè)備
3.19%
300308.SZ
中際旭創(chuàng)
4.02
通信
-6.13%
300502.SZ
新易盛
3.16
通信
-9.84%
300033.SZ
同花順
2.23
計(jì)算機(jī)
13.45%
300014.SZ
億緯鋰能
2.15
電力設(shè)備
7.15%
300015.SZ
愛爾眼科
2.14
醫(yī)藥生物
6.33%
數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2025/2/5-2025/2/7
標(biāo)簽： 華安 創(chuàng)業(yè)板 反彈
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