星展上調(diào)恒指目標(biāo)至28000點(diǎn) 南向資金連續(xù)11日凈買入港股
9月12日，港股三大指數(shù)集體收漲。恒生指數(shù)上漲1.16%，報26388.16點(diǎn)；恒生科技指數(shù)上漲1.71%；國企指數(shù)上漲1.13%。市場交投保持活躍，南向資金今日凈買入約73.31億港元，連續(xù)第11個交易日實(shí)現(xiàn)凈買入。從資金流向來看，阿里巴巴-W、騰訊控股分別獲凈買入約43.80億港元、9.29億港元；美團(tuán)-W遭凈賣出16.82億港元。
展望后市
星展銀行發(fā)表港股策略報告，將恒指12個月目標(biāo)位上調(diào)至28000點(diǎn)，較此前26000點(diǎn)的目標(biāo)大幅提升。該行表示，這一調(diào)整基于兩個關(guān)鍵因素：一是更新2025及2026年盈利預(yù)測至-2.2%及12.1%；二是將估值倍數(shù)預(yù)測由11.6倍上調(diào)至13倍。新目標(biāo)假設(shè)恒指與MSCI所有國家世界指數(shù)的估值差距將重返十年平均水平。
該行認(rèn)為，困擾香港市場多年的結(jié)構(gòu)性估值折讓已基本消化。自去年9月以來的政策轉(zhuǎn)向，加上“反內(nèi)卷”措施，有助穩(wěn)定宏觀及企業(yè)盈利預(yù)期。星展預(yù)期市場風(fēng)險溢價將壓縮至5.4%-5.5%，若南下資金持續(xù)增加，此溢價水平對應(yīng)恒指約28000點(diǎn)。在樂觀情景下，若風(fēng)險溢價重返2020-2021年科網(wǎng)牛市低位，恒指甚至可達(dá)30500點(diǎn)。
行業(yè)配置方面，星展重申偏好科技及非銀金融板塊，同時認(rèn)為“反內(nèi)卷”行動繼續(xù)在太陽能及電池等領(lǐng)域帶來交易機(jī)會。該行將消費(fèi)板塊評級上調(diào)至中性，認(rèn)為其估值已趨合理。在首選股調(diào)整方面，剔出中創(chuàng)新航，換入攜程，以捕捉國慶假期前旅游業(yè)回暖機(jī)會。
中泰證券指出，在美聯(lián)儲降息預(yù)期和A股情緒持續(xù)回暖的支撐下，港股短期有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性上漲，科技和消費(fèi)將是最值得關(guān)注的方向。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前科技行情中期并未結(jié)束，若9月后出現(xiàn)調(diào)整，將是布局良機(jī)。
開源證券分析認(rèn)為，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊具備兩大投資亮點(diǎn)：自研AI芯片與云業(yè)務(wù)擴(kuò)張不斷強(qiáng)化業(yè)績確定性，以及當(dāng)前估值處于修復(fù)區(qū)間，具備吸引增量資金的潛力。在此基礎(chǔ)上，港股整體估值較低、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，同時企業(yè)分紅和回購力度增強(qiáng)，疊加外部流動性環(huán)境逐步寬松，主動外資有望開始轉(zhuǎn)為流入。
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