原油：

　　周三油價小幅回落，其中WTI 10月合約收盤下跌0.47美元至64.05美元/桶，跌幅0.73%。布倫特11月合約收盤下跌0.52美元至67.95美元/桶，跌幅0.76%。SC2511以497.2元/桶收盤，下跌2.6元/桶，跌幅為0.52%。美聯(lián)儲在貨幣政策委員會FOMC會后公布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.25%至4.5%降至4.00%至4.25%，降幅25個基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲今年開年以來九個月內(nèi)首次決定降息。更新的利率預(yù)期體現(xiàn)出，多數(shù)聯(lián)儲決策者預(yù)計的今年降息次數(shù)由6月公布的兩次提高到三次，即在本周降息后，還會由兩次25個基點(diǎn)的降息。上周美國原油大幅下降，因凈進(jìn)口量降至紀(jì)錄低點(diǎn)，而出口量則跳升至近兩年高位。當(dāng)周汽油庫存也意外下降，而餾分油庫存增幅超出預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存減少930萬桶至4.1536億桶，汽油庫存大幅減少234.7萬桶，餾分油累庫404.6萬桶。當(dāng)前美聯(lián)儲將息靴子落地，且會議紀(jì)要表現(xiàn)鴿派，油價延續(xù)震蕩運(yùn)行。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合約FU2601收漲1.14%，報2831元/噸；低硫燃料油主力合約LU2511收漲1.86%，報3459元/噸貿(mào)易商表示，雖然秋季煉廠檢修季預(yù)計將部分收緊亞洲地區(qū)低硫燃料油供應(yīng)，但由于來自蘇伊士以西市場的低硫燃料油調(diào)油組分定期流入亞洲，市場在10月前仍將保持相對充足供應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，8月富查伊拉港船用燃料總銷量環(huán)比增長1.5%至65.52萬立方米，創(chuàng)下自4月以來的最高水平。其中低硫銷量環(huán)比增長8.2%，而高硫銷量同期下降8.2%。高硫方面，近期亞洲高硫市場因下游船燃需求相對穩(wěn)定獲得支撐，同時高硫煉油利潤走弱有望提振煉廠端的原料需求，但供應(yīng)依然充足。FU和LU基本面暫無明顯驅(qū)動，中東地緣局勢擾動之下短期關(guān)注成本端原油的波動。

　　瀝青：

　　周三，上期所瀝青主力合約BU2511收漲0.58%，報3445元/噸。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，地?zé)?0月瀝青排產(chǎn)計劃預(yù)計在161萬噸左右，環(huán)比9月排產(chǎn)計劃量增加13萬噸，環(huán)比上漲9%，同比增加50萬噸，同比上漲46%；本周國內(nèi)瀝青廠裝置開工率為41.82%，環(huán)比上升3.44%；本周國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為26.69%，環(huán)比持平；本周社會庫存率為37.85%，環(huán)比下跌0.42%。供應(yīng)端，9月剩下幾周國內(nèi)瀝青供應(yīng)將有下降預(yù)期，但預(yù)計降幅有限，需求端，北方天氣尚可對于趕工需求有所支撐，但是南方沿江區(qū)域降雨增加，考慮到無配額煉廠加工利潤持續(xù)虧損，供應(yīng)壓力有限，疊加“金九銀十”對于終端開工有提振預(yù)期，預(yù)計9月供需矛盾有所緩和，隨著需求旺季的來臨，瀝青價格或有進(jìn)一步上升空間，關(guān)注成本端油價波動和需求兌現(xiàn)的情況。

　　橡膠：

　　周三，截至日盤收盤滬膠主力RU2601下跌160元/噸至15880元/噸，NR主力下跌125元/噸至12590元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌85元/噸至11590元/噸。昨日上海全乳膠15100（-100），全乳-RU2601價差-800（+0），人民幣混合15000（-150），人混-RU2601價差-900（-50），BR9000齊魯現(xiàn)貨11700（+0），BR9000-BR主力80（+50）。截至2025年9月14日，中國天然橡膠社會庫存123.5噸，環(huán)比下降2.2萬噸，降幅1.8%。中國深色膠社會總庫存為78.8萬噸，環(huán)比降0.4%。中國淺色膠社會總庫存為44.7萬噸，環(huán)比降4%。九月海外產(chǎn)區(qū)旺產(chǎn)季到來，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐步增產(chǎn)，產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，但海南地區(qū)陸續(xù)有臺風(fēng)擾動，帶來階段性降水，泰國近期降雨也偏多，給予原料價格支撐，下游輪胎開工負(fù)荷小幅反彈，臨近國慶假期節(jié)前積極備貨，國內(nèi)社庫繼續(xù)維持去化。供需雙增下，膠價預(yù)計震蕩為主。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA601昨日收盤在4712元/噸，收漲0.51%；現(xiàn)貨報盤貼水01合約78元/噸。EG2601昨日收盤在4297元/噸，收漲0.59%，基差減少3元/噸至84元/噸，現(xiàn)貨報價4373元/噸。PX期貨主力合約511收盤在6772元/噸，收漲0.15%?，F(xiàn)貨商談價格為836美元/噸，折人民幣價格6843元/噸，基差走擴(kuò)18元/噸至61元/噸。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均產(chǎn)銷估算在4-5成。華東一套300萬噸新PTA 裝置原定的開車計劃暫時取消。獨(dú)山能源一期250萬噸PTA裝置計劃11月檢修。PX供應(yīng)恢復(fù)，下游TA檢修進(jìn)入尾聲，基本面承壓，疊加終端需求緩慢恢復(fù)，油價小幅反彈，預(yù)計價格震蕩。聚酯開工小幅回升給予一定支撐，TA庫存磨底，PTA倉單持續(xù)流出。隨著檢修落實，以及需求旺季反彈，TA基本面存改善預(yù)期，短期TA價格或跟隨成本端震蕩。10月有效的供應(yīng)回歸需關(guān)注衛(wèi)星石化重啟落地，9月裕龍石化展開預(yù)銷售并計劃于九月下旬起投料試車，較此前市場預(yù)期有所提前，海外裝置意外停車增加，港口到港預(yù)報下滑，船期靠后，港口庫存預(yù)計低位維持。乙二醇近月流動性偏緊，供應(yīng)有效恢復(fù)待跟進(jìn)，港口庫存低位，下游需求旺季改善不及預(yù)期，乙二醇近月基差偏強(qiáng)。但遠(yuǎn)月供應(yīng)寬松，基差回調(diào)預(yù)期較強(qiáng)。

　　甲醇：

　　周三，太倉現(xiàn)貨價格2282元/噸，內(nèi)蒙古北線價格在2115元/噸，CFR中國價格在264-268美元/噸，CFR東南亞價格在324-329美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格1075元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格2500-2560元/噸，山東地區(qū)MTBE價格5160元/噸。供應(yīng)端，近期國內(nèi)裝置檢修較多，供應(yīng)階段性低位，后續(xù)隨著裝置復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)將逐步回升，海外方面伊朗裝置負(fù)荷較高，雖然短期有停車檢修，但裝船量穩(wěn)定，預(yù)計到港將維持高位。綜合來看，興興裝置已復(fù)產(chǎn)，負(fù)荷逐步提升，華東地區(qū)供需差逐步收窄，港口庫存將逐步見頂，預(yù)計甲醇價格進(jìn)入階段性底部。

　　聚烯烴：

　　周三，華東拉絲主流在6780-6950元/噸，油制PP毛利-523.78元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利440.53元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-980.67元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-885.2元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-408.27元/噸。PE方面，HDPE薄膜價格在8028元/噸；LDPE薄膜價格在9641元/噸；LLDPE薄膜價格在7416元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為-385元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為871元/噸。供應(yīng)方面，后續(xù)產(chǎn)量將在高位震蕩，需求方面隨著 “金九銀十” 需求旺季的到來，訂單開始回暖，行業(yè)開工率逐步走高。綜合來看，聚烯烴需求邊際向好，供應(yīng)變動有限，基本面矛盾不突出，供需差逐步收窄，預(yù)計短期聚烯烴價格震蕩偏強(qiáng)。

　　聚氯乙烯：

　　周三，華東PVC市場挺價為主，電石法5型料4730-4850元/噸，乙烯料主流參考4900-5050元/噸左右；華北PVC市場價格個別調(diào)整，電石法5型料主流參考4660-4820元/噸左右，乙烯料主流參考4840-4980元/噸；華南PVC市場價格區(qū)間整理，電石法5型料主流參考4850-4900元/噸左右，乙烯料主流報價在4920-5020元/噸。需求方面，國內(nèi)房地產(chǎn)施工企穩(wěn)回升，但同比偏弱，因此后續(xù)管材和型材開工率雖然有回升預(yù)期但增量不多。綜合來看，供給維持高位震蕩，國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，并且出口受印度反傾銷政策影響將走弱。近期基差和月差絕對值維持相對高位，煉廠庫存快速向社會轉(zhuǎn)移，倉單大量增加，總庫存壓力仍然較大，但這部分基本面應(yīng)該已經(jīng)被提前計價，當(dāng)前市場重新交易“反內(nèi)卷”，前期空單兌現(xiàn)利潤，預(yù)計PVC價格短期會有所反彈但高度有限。

　　尿素：

　　周三尿素期貨價格偏弱震蕩，主力01合約收盤價1681元/噸，日環(huán)比跌0.59%。現(xiàn)貨市場多數(shù)穩(wěn)定，個別地區(qū)價格小幅波動，昨日山東、河南地區(qū)市場價格分別穩(wěn)定在1650元/噸、1660元/噸?；久鎭砜?，隨著前期檢修企業(yè)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，尿素供應(yīng)進(jìn)一步回升，昨日行業(yè)日產(chǎn)量19.56萬噸，日環(huán)比增加0.35萬噸。需求表現(xiàn)依舊偏淡，農(nóng)業(yè)需求淡季、工業(yè)需求按需跟進(jìn)，另外，前兩日尿素價格上漲后對采購需求也形成壓制，昨日主流地區(qū)產(chǎn)銷率維持10%~30%低位區(qū)間，個別成交較好地區(qū)產(chǎn)銷率也僅有70%。在供增需減環(huán)境中本周尿素企業(yè)庫存繼續(xù)累積2.88%，后續(xù)需求若仍無明顯好轉(zhuǎn)則企業(yè)銷售壓力依舊偏高，不排除進(jìn)一步降價吸單可能。整體來看，國內(nèi)尿素供需偏弱狀態(tài)不改，國際宏觀事件、后期印度招標(biāo)及國際尿素市場形勢對市場擾動依舊存在。預(yù)計尿素期貨價格延續(xù)區(qū)間震蕩趨勢。關(guān)注尿素現(xiàn)貨成交情況、出口及國際市場動態(tài)、商品市場走勢及宏觀情緒聯(lián)動效應(yīng)。

　　純堿：

　　周三純堿期貨價格區(qū)間震蕩，主力01合約收盤價1334元/噸，微幅下跌0.22%?，F(xiàn)貨市場報價穩(wěn)定，個別企業(yè)低價小幅波動。貿(mào)易商報價小幅回落，昨日沙河地區(qū)重堿送到價格1239元/噸，日環(huán)比跌5元/噸?；久鎭砜?，近期純堿裝置波動頻繁，行業(yè)開工率昨日波動至84.04%，近兩日山東企業(yè)裝置波動、阿拉善二期裝置點(diǎn)火等引發(fā)市場高度關(guān)注，預(yù)計短期供應(yīng)水平仍有波動。需求端仍以中下游低價剛需補(bǔ)庫為主，但市場暫未出現(xiàn)超預(yù)期采購現(xiàn)象。整體來看，純堿基本面驅(qū)動仍較為有限，國際宏觀事件對純堿期價擾動仍將持續(xù)，但在更多利好因素出現(xiàn)以前純堿期貨價格上漲乏力，短期進(jìn)入寬幅波動階段。關(guān)注行業(yè)新增產(chǎn)能落實情況、純堿庫存數(shù)據(jù)、宏觀情緒變化及商品市場整體走勢。

　　玻璃：

　　周三玻璃期貨價格寬幅波動，主力01合約收盤價1234元/噸，微跌0.16%?，F(xiàn)貨市場走勢回暖，昨日國內(nèi)浮法玻璃市場均價1164元/噸，日環(huán)比漲4元/噸。基本面來看，玻璃在產(chǎn)日熔量昨日繼續(xù)穩(wěn)定在16.02萬噸，供應(yīng)短期未有波動但仍需關(guān)注反內(nèi)卷政策如何進(jìn)一步影響產(chǎn)業(yè)。需求端跟進(jìn)力度在期貨市場情緒回暖帶動下繼續(xù)保持積極狀態(tài)，昨日主流地區(qū)產(chǎn)銷率仍維持100%以上。整體來看，宏觀情緒積極及反內(nèi)卷政策對玻璃期價的積極影響仍在持續(xù)，預(yù)計短期玻璃期價延續(xù)偏強(qiáng)震蕩趨勢。受制于供需矛盾尚未明顯扭轉(zhuǎn)，不建議過分追漲。關(guān)注宏觀情緒變化、商品市場整體走勢、玻璃庫存變化。